北京经济有影响力的网站! 加入收藏

您所在位置 >> 北京经济网首页 > 资讯 > 正文

【行为金融】驶向自负方向的膨胀自信


是谁给了你勇气?梁静茹吗?

如果唱歌就能赋予自信的话,我倒是倾向于Beyond的《海阔天空》或张雨生的《我的未来不是梦》。
很有趣,自信是一个游走在自负与自卑之间的中性词,就如同音响的默认模式总是高中低音区的平衡,而真正玩音响的人是一定不会接受这种近乎中庸式的设置。
这也就导致了自信大概率会结合场景产生偏态分布,熟悉的领域就会强,不熟悉的就会弱。
通常印象中,自信和自卑是组对立的反义词。其实自信可能还有一个反义词叫假自信,不是自卑。嘴动、手动而非心动。
过去我们习惯在词组前加“否”来表示对立,现在不妨尝试加“假”(看涨期权的对手方也不是看跌期权,而是卖看涨)。例如我们身边的好好先生,不管能否做成他都OK,贵重大件物品销售员,谈吐中百万、千万都不是钱。
但是话说回来,相比较而言,我还是觉得自信强更好些。因为每个人的成长一方面需要同代人的鼓励、帮助,另一方面也需要自我修炼、迭代。而面对压力、困境,每一个人都更需要适当的自信做后盾、砥砺前行。
1个人的过度自信(膨胀的自信)
自信本身即为概念名词,六书里估计要归类为会意,言下之意只可意会不可言传。如果自信有温标的话,我相信每个人都不难找到适合自己的温度。有的自信强势,压迫感十足;有的自信细腻,亲和力恰当;有的自信高估,基本面缺失;有的自信含糊,方向感无存。
我今天不聊自卑,聊聊温标过高的自信。
如果要定一个锚的话,为了方便理解,我们姑且设为超过37.5度。但即便这样,我也还想强调过度自信没有好不好,只有合适不合适。它更多时候只是人们创生出来的概念去描述与分析一种行为现象。
如果需要用图形化的数据来表达,我们不妨看下上图的事件概率分布图:在左侧的小概率事件区域,出现了一定程度的高估;而右侧的大概率事件中,又发现一定范围的低估。
翻译成白话:人们通常觉得幸运女神会眷顾自己而非他人。
如果你让瑞典的司机评价自己的驾驶水平,90%以上的司机会骄傲地告诉你一定超过平均水平;
如果你让土耳其人评价自己的性能力,同样远超50%以上人群会告诉你他们一定在水平之上;
如果你让苏格兰人评价自己对威士忌的了解,那估计全员都是专家了。那么投资领域呢?各国的研究学者通过对换手率、成交额、成交量、获利等数据的分析发现,依然存在个人高估现象。
上述数据是交易所公布2017年市场分析报告,其中显示2017年度个人投资者交易额占总交易额的82%,而盈利额不到整个市场盈利总额的9%。
如果对个人投资者做抽查样本随机采访的话,我相信依旧会有过度自信的问题发生,即50%的受访者认为自己的投资能力远超一般人。为了加深大家对投资中过度自信的理解,我不妨用另外一组数据说明这种无奈。
上周有幸聆听了一场有关中国政经的演讲,其中主讲人在讲解M2的时候给出了一组数据:过去的30年里,经他们仔细寻找测算,发现仅有5种投资品跑赢国内M2增速(21%年化)。
分别是上海核心区的房子、冬虫夏草、上海的私家车牌、腾讯的原始股(二级投资)、比特币。
貌似与我们多数人都无关,那为何我们会觉得改善很大?
或许因为我们身陷在货币的幻觉中无法自拔,市场锚定的理财收益率、CPI、GDP增速都仅是自我安慰。新增的货币就如同二级市场的配股、定增,拿不到足够的量大概率是要被稀释。拿到了也仅是有了下一场竞赛的门票,需要继续奔跑。多年持续的奔跑后,心力憔悴,环顾四周,发现队友所剩无几。
2专家的过度自信
说完了个人的过度自信,我们或许有疑问。以后有问题,我多听听专家(比我更专业)的意见会不会好很多?如此说来,我们不妨看看下面这个案例。
这个案例选自雪球上一名大V书中,讲述的是在2012年底各大白酒上市公司给出的来年或未来几年行业前景预测。当时的背景是塑化剂事件,中央政府换届开始治理贪腐并逐步严控三公消费。
结论一目了然,2013年收官后,仅有茅台预测的收入勉强靠近之前预测。
其他几家品牌的白酒不仅实际业绩与预测大相径庭,且在行业来年的趋势判断中出现了失误。也就是说,仅有茅台提前预知了行业接下来的疾风骤雨。
当然,我们在此不是要做评论,不同的公司有不同资源禀赋,预测的前提假设不尽相同。
但我们会发现企业家、行业专家、教授也会经常过度自信,甚至有过之而无不及。还记得历史上专家对三峡大坝的抗洪能力修正吗?股评家对历史高低点的预测吗?包括从去年开始的猪瘟疫情,也没有在早期评估出后面的重大影响。

  声明:本站登载此文仅出于信息分享,并不意味着赞同其观点及其描述,不承担侵权行为的连带责任。如涉及版权等问题,请与我们联系,我们将及时删除处理。

  (来源:长盛基金)

相关资讯:

版权声明:
1.本站登载此文仅出于传递更多信息,并不意味着赞同其观点或证实其描述,不承担侵权行为的连带责任。
2.文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
3.如本网信息涉及版权等问题,请于发布起15个工作日内发送邮件与本网联系,我们将及时删除处理。

网站首页 网站简介 广告服务 联系我们 合作伙伴 公益活动 服务条款 法律声明 网站帮助 网站地图 返回顶部